6月5日，沪士电子股份有限公司（以下简称“沪士电子”）招待了招商证券、群益证券投资相信股份有限公司、富邦证券投资相信股份有限公司、调节概述证券股份有限公司、VeritionFundManagement等5家机构的实地调研。公司就数据通信、智能汽车阛阓动态、泰国分娩基地运营及将来战术商酌等中枢问题与机构投资者进行了深远相易。

投资者行动基本信息

投资者干系行动类别

特定对象调研

时刻

2026年6月5日10:00-11:00、14:00-16:00

地方

公司会议室

参与单元称号

招商证券、群益证券投资相信股份有限公司、富邦证券投资相信股份有限公司、调节概述证券股份有限公司、VeritionFundManagement

上市公司招待东谈主员姓名

钱元君、马聪明

容貌

实地调研

中枢业务畛域解读

数据通信阛阓：AI驱动需求爆发互异化竞争打刊行业变局

沪士电子指出，面前AI已从大范围预稽查阶段进入推理当用与交易化落地的新阶段，大模子稽查与推理需求同步上升，推动人人云工作提供商（CSP）加大老本开支，加速AI工作器及高速网罗交换机等基础法子部署，为PCB行业带来结构性增长动能。

不外，行业竞争亦趋强烈。一方面，大齐同业通过激进老本开支与产能彭胀切入数据通信PCB畛域，锻真金不怕火本事平台准初学槛质问，将来同质化竞争或加重，利润空间濒临挤压；另一方面，PCB四肢高阶硬件的要道赋能者，本事跃迁正重构行业竞争阵势。

公司暗示，将坚握“本事优先”发展方针，深化互异化产物竞争战术，幸免范围与价钱导向的同质化彭胀。通过将研发前瞻性与制造端视产才调连合，聚焦数据通信畛域高附加值中枢PCB产物，依托国内与泰国产能协同，与头部客户构建深度价值共同体，以本事糟蹋逾越行业周期。

供应链方面，针对高端原材（如超低损耗树脂、超低轮廓铜箔HVLP、特种高性能玻纤布）阶段性供应垂危问题，公司选择三大策略：一是在末端客户产物征战极早期介入，参与新一代材料电性能考据与可靠性测试，裁减认证周期以取得优先配额；二是落实要道物料战术安全库存；三是加速多元化与土产货化认证，减少断供风险，强化供应链韧性。

智能汽车阛阓：本事升级驱动结构性增长深化车规级产物布局

关于智能汽车阛阓，沪士电子分析称，面前汽车PCB行业呈现“范围增长、竞争加重、需求升级、改进加速”特征：中低端供给相对豪阔，原材料价钱高涨及整车价钱竞争向产业链传导，同期新动力汽车、ADAS、智能座舱等推动电子架构升级，漫衍式ECU向域适度、区域适度和中央策画架构演进，带动多层板、高阶HDI、高频高速等车规级PCB需求增长。

公司暗示，将依托长期本事聚集与可靠品性，深化在新动力车、ADAS、智能座舱、车联网等畛域的客户协作，加强要道本事研发与前期联想考据，握续优化产物和产能结构，以打法阛阓挑战。竞争干线将围绕车规级可靠性、本事升级才调、平台化配套才调、人人录用才调及细巧化成本适度伸开。

泰国分娩基地：产能阁下率超90%一季度营收同比大幅增长

调研中，泰国分娩基地运营情况成为机构温存焦点。沪士电子知道，该基地2025年完了营收约2.89亿元，新京澳门葡萄城(股份)有限公司2026年第一季度营收进一步增至约2.95亿元，单季度营收已超客岁全年水平。

具体进展方面，数据通信职业部已有超70%国际客户完成认证，剩余客户认证稳步推动，2026年一季度产能阁下率超90%，品性缓缓达到国内水准。为保险后续需求，公司已运行针对性产能升级扩容，预测2026年第二季度有序开释，下一阶段产能建立商酌亦在推动中。汽车职业部自2025年四季度试产以来，已完成样品考据并进入量产阶段，产能稳步爬坡，同期依托智能汽车畛域HDI本事聚集，向数据通信畛域高阶HDI产物蔓延布局。

公司暗示，将加速泰国基地AI工作器与高速网罗等中高端产物的批量导入与录用，擢升优质产能开释斜率；运营层面，从细巧化成本管控升级为系统化精益分娩体系，推崇范围经济效益，并深化跨区域合规运营与风险预警机制，稳步达成商酌性盈利筹划。

战术商酌：加码前沿本事研发构开国表里产能矩阵

沪士电子强调，将保握战术定力，纵深推动互异化竞争战术：

一所以本事改进为引擎，加大研发进入与产线技改，擢升产物本事含量。2026岁首，公司已在常州市金坛区缔造全资子公司，搭建CoWoP等前沿本事与mSAP等先进工艺的孵化平台，构建“研发-中试-考据-应用”闭环体系，布局光铜会通等下一代本事见解，擢升产物信号传输、电源分派及功能集成才调，待本事锻真金不怕火后投建高密度光电集成廓清板范围化分娩线。

二是统筹推动国表里产能有序彭胀。国内方面，聚焦高阶PCB瓶颈及要道制程，践诺迭代升级与靶向性产能推广，深挖现存厂区高附加值产出后劲，同期加速高端扩产名目建立；国际方面，强化国表里分娩基地资源协同，构建多维一体、梯次有序的产能矩阵，化解地缘政事与供应链重构风险，动态适配数据通信与智能汽车畛域阛阓需求。

公司很是指示新京澳门葡萄城官方网站，本次调研实践不代表对将来的盈利预测和事迹辅导，投资者需冷静投资风险并严慎投资。